雪天盐业上半年业绩亮眼，食盐高端化仍有待培育

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8月8日，雪天盐业集团股份有限公司（以下简称“雪天盐业”）披露半年报，公司2022年半年实现营业收入32.95亿元，同比增长67.69%，净利润4.61亿元，同比增长180.77%，本每股收益0.3416元，同比增长177.50%。

研究近两年财报数据，雪天盐业的行业内竞争力有短暂波折，但总体上升趋势非常明显，盈利能力良好，营收成长强劲。数据显示，公司经营稳定，主要产品量价齐增，营业收入、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、经营活动产生的现金流量净额及主要财务指标实现大幅提升。

但是各个产业不均，各类盐的销量和营收入增长相对缓慢。如何力保盐类产销两旺或许成为该公司的后期发展规划。

01 

量价齐增，业绩抢眼

根据雪天盐业近年年报，不难发现，它主营的盐产品价格持续走高。基于盐产品价格走高，雪天盐业在去年就取得了不俗业绩。2021年年报显示，雪天盐业2021年实现营业收入47.8亿元，同比增加35.19%；归属于上市公司股东的净利润约4.02亿元，同比增加109.29%。其中，大包食盐营收同比增长18.6%，小包食盐产品营收同比增长21.48%，烧碱类产品营收同比增长118.56%，传统产品量价齐升为公司盈利能力提升提供较强助力。

在2020年上半年，雪天盐业销售各类盐化产品共计339.61万吨，同比增长7.74%。其中，各类盐销量209.47万吨、营业收入13.37亿元，分别同比增长0.35%、47.38%；烧碱类销量36.26万吨、营业收入3.54亿元，分别同比增长90.84%、249.52%；双氧水本期产出成品，实现销售1.87万吨、营业收入0.18亿元；纯碱销量40.21万吨、营业收入9.33亿元，分别同比增长6.81%、74.21%；氯化铵销量39.51万吨、营业收入4.76亿元，分别同比增长5.29%、97.38%。

2021 年中国调味品行业市场规模达到 4594 亿元，较 2020 年同比增长 16.3%，预计 2022 年市场规模将达 5133 亿元。调味品行业的良好发展，为进一步推动盐及相关产品的延伸打开发展空间。获益于盐市场的整体向好，雪天盐业这两年发展可谓高开高走，起点高，发展好已成为雪天盐业今年发展的代名词。量价齐增，业绩抢眼，备受市场关注。

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食盐差异化，任重道远

量眼数据的背后是食盐产品稍显疲软，产品销量和营业收入增幅相对偏低。实际上，随着盐业体制改革，盐业市场的不断开放。食用盐市场竞争更加激烈。据统计，我国每年的食盐总消费量基本稳定在700万吨，而全国一年的盐产量是4000万吨，其中绝大多数是用于化工用盐。产大于耗，是雪天盐业旗下食用盐业务发展面临的一大挑战。

同时随着“健康中国”战略实施，健康用盐理念的逐步深化，中高端食用盐和日化盐消费需求呈增长趋势。据中研普华研究咨询报告显示，民众生活条件的提升，中高端食用盐的消费需求在全 球范围呈上升趋势，食盐产品高端化趋势明显，消费偏好呈现健康导向。与“海外发达国家中高端食盐市场占比约 8%-10%”相比较，我国中高端食用盐消费刚刚起步。为此，雪天盐业紧盯食用盐的中高端市场。为适应消费升级趋势，坚定高端战略布局，雪天盐业推出以“雪天”松态997、低钠盐、南岳寿山盐、钙盐、活水盐、澳洲海盐、青海湖盐等中高端产品。 虽然取得一定的业绩，但与雪天盐业立下的目标，中高端盐的占比提升目标为20-30%，同时小包盐总量做到50万吨以上仍有一定的差距。

究其背后的原因，一方面，雪天盐业在深耕中高端市场中，产品的核心竞争力(即产品口感、产品包装、产品差异化等方面)仍然不被市场看好。食用盐总量不缺，结构优化，中高端市场差异化是雪天盐业未来发展必须重视的。另一方面，销售渠道的下沉、广告的投放量不足，也成为雪天盐业未能在中高端市场所向披靡的制约因素之一。

03 

产市双拓，拉高增值

市场是企业发展的晴雨表。雪天盐业作为国内盐业的龙头企业之一，坚定不移的走高端发展战略是雪天盐业必须坚持的方向。随着消费升级，整体的盐产品价格中枢是往上移的，这是必然的，中高端的区间也应该随着上移。高端市场所带来的利润空间是极具想象力的。这样的市场现状决定了拓展食用盐的产品分类是雪天盐业产品开发部门必须坚持的核心方向，据了解雪天盐业还将研发原生矿物质盐、増鲜控钠盐等高端产品。

拓展中高端产品分类，把准消费市场的差异化无疑是实现雪天盐业高位高速发展的秘诀之一。与此同时，不断向烧碱、纯碱等下游领域延伸，拓宽市场的发展模式，更是实现了产业效益的成倍增长。在资本市场上表现亮眼。

深耕调味品市场，拓展涉盐调味品、涉盐食品，扩大市场份额的雪天盐业，未来有望充分受益盐化工业务开展以及盐业“龙头”地位的提升，看好其未来发展前景。

·END·

作者：猫九
编辑：烦烦

设计：大帅

审核：矛石

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